從庫存周期來看 20精密鋼管淡季行情將持續(xù)多久？
6月中旬以來，國內15CrMo無縫鋼管 9948無縫鋼管 35CrMo無縫鋼管鋼價持續(xù)弱勢運行，屢次試探近期低點。在經(jīng)歷了近14周的降庫存之后，上周螺紋和線材鋼廠和社會庫存由降轉增迎來了年中拐點；本周全國建材鋼廠和社會庫存總庫存繼續(xù)回升11.84萬噸至980萬噸。從價格和庫存周期角度來看，目前鋼市已經(jīng)進入了年中淡季行情。
在經(jīng)過3個月的降庫存過程之后，目前庫存連續(xù)2周回升。從庫存周期來看，目前正值年中增庫存階段。
對比前兩年的情況來看，今年的上半年的降庫力度表現(xiàn)一般。從時間周期來看，今年降庫存持續(xù)了14周，快于2017年的15周，慢于2019年的13周，庫存調整的周期處于2017和2018年之間。從降庫存數(shù)據(jù)來看，截止月初，鋼廠和社會庫存12cr1movG無縫鋼管總庫存933萬噸，較年初1736萬噸高點，降低了803萬噸。2017年當期庫存水平為811萬噸，年初峰值為1564萬噸，累計降庫753萬噸；2018年同期庫存水平為838萬噸，年初峰值為1836萬噸，累計降庫998萬噸。從降庫的數(shù)據(jù)來看，上半年的降庫存幅度低于去年、高于2017年，處于中等水平。
目前庫存周期處于全年相對低位，但對比較前兩年數(shù)據(jù)，庫存仍偏高、市場壓力仍在。
在庫存拐點到來之前，市場價格從5月份開始已經(jīng)顯現(xiàn)弱勢。5月份以來Myspic普鋼絕對價格指數(shù)（45#精密鋼管）下降260至3984，目前鋼材價格正經(jīng)歷年初以來最大的一次回調過程。
對比這3年的降庫存過程的價格情況，螺紋價格均出現(xiàn)不同程度上漲。2017降庫過程中螺紋價格指數(shù)上漲234至3858，2018年降庫過程價格更是上漲375至4238，而2019年只上漲了38元/噸至4064。從圖2價格運行軌跡可以看出，前兩年價格均大幅波動上漲，而2019年整體高位運行，漲幅偏小。
后期市場將如何運行？
從產(chǎn)量來看，Mysteel調研163家鋼廠高爐開工率為71.13%，產(chǎn)能利用率為79.19%，預估全國粗鋼產(chǎn)量為250萬噸以上，市場壓力較大。不過隨著利潤收窄，目前部分鋼廠開始停產(chǎn)檢修，雖產(chǎn)量仍處于歷史高位，但繼續(xù)提升的可能性不大。如果檢修規(guī)模擴大，對于價格將有一定支撐。
從需求來看，鋼鐵行業(yè)的景氣度與國家的宏觀經(jīng)濟周期密不可分。從我國近年來的鋼材價格的運行情況來看，年中鋼鐵需求量要小于春秋季，鋼價也是隨著需求變動出現(xiàn)階段性明顯起落。基本上每年秋季之后，市場需求總體好轉，市場價格隨之小幅提升。從目前市場情況來看，今年夏季之后需求可能有所回升。
市場雖無絕對，但充滿巧合。對比前兩年庫存后的價格和庫存走勢，庫存回升過程中價格均相對偏弱，分別在累庫46天和41天后價格回升到前期水平，庫存也是再創(chuàng)新低。今年的情況雖有別于前兩年，但是個明顯特點—目前價格相對低、成本支撐強、庫存相對高，后期具備降庫存、漲價格的先天基礎。如果7月中旬后需求能夠好轉，或將會出現(xiàn)一波階段性降庫漲價的行情。